3月16日中信建投期貨銅鋁早評

　　宏觀面，受新任白宮經濟顧問庫德洛表示支持強勢美元影響，美元指數重新站上90關口，此外，近期中美貿易摩擦進一步發酵，商品市場避險情緒較爲濃厚，有色銅鋁呈現回落。倫敦金屬交易所3月期銅收跌0.86%，報6922.0美元/噸；3月期鋁收跌0.34%，報2082.5美元/噸。國內方面，北京樓市進一步降溫，1-2月商品房銷售面積同比腰斬，反映出一線房地產市場出現走弱，終端消費偏空將對工業品需求形成抑制，利空商品價格。滬銅1805收跌0.80%，報51970元/噸；滬鋁1805收漲0.04%，報13980元/噸。

　　基本面分品種看，能源礦業部的數據顯示，1月份祕魯的銅產量比去年同期下降4％，環比下降16％，主因Las Bambas礦山的巖土不穩定性造成其產量下滑。近期全球銅庫存呈現上升態勢，銅價受到較大壓制，現貨方面，昨日國內現貨端小幅升水，反映出下遊消費有所回暖，短期銅基本面呈現喜憂參半。3月15日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）8地鋁錠庫存合計228.4萬噸，環比上周四增加7.1萬噸，短期國內社會庫存繼續呈現回升對鋁價形成壓制，鋁期價上方壓力較爲明顯，但鑑於下遊消費端呈現逐步回暖，而目前鋁價觸及成本區域，國內多數企業呈現虧損狀態，後期亦引發冶煉企業減產預期，因此不宜過分看空。

　　操作上，滬銅1805合約暫時觀望。滬鋁1805合約暫時觀望，激進者可考慮輕倉逢高短空爲主，倉位5%以內，並設置好止損。

　　中信建投期貨有限公司有色研究員 江露