11月1日五礦經易期貨銅早評

　　銅：中國10月制造業活動連續第六個月萎縮，降幅超預期，美國衆議院投票通過對總統的彈劾程序，銅價承壓下行，倫銅跌1.38%至5806美元/噸。昨日LME庫存減少6925至263400噸，注銷倉單佔比降至35.2%，Cash/3M貼水27.5美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水5元/噸，市場接貨意願較弱，主動性買盤缺乏。昨日精煉銅現貨進口虧損縮至270元/噸，三月進口虧損320元/噸；電解銅與1#光亮銅價差1390元/噸。

　　價格層面，雖然中國制造業活動收縮，但由於通脹預期擡升，貨幣政策進一步寬鬆難度較大，疊加中美階段性貿易協議落地延後，短期經濟預期相對承壓。產業上我們認爲精煉銅供需矛盾不大，變量主要在於智利銅礦供應受擾情況。預計銅價轉爲低位震蕩，今日國內主力合約運行區間參考：46600-47200元/噸。