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繁量價：5日，滬銅小幅震蕩，主力合約收於47250元/噸，漲0.49%，晚間滬銅續漲。滬銅所有合約較上一交易日成交量增1.3萬手至19萬手，持倉量增4120手至54.4萬手。其中，近月合約CU1911前20名買單持倉量減350手至1.7萬手，前20名賣單持倉量減565手至2.1萬手。
庫存倉單：5日，LME庫存減3475噸至24.8萬噸，庫存減少。LME注銷倉單佔比31%，較昨日小幅下降。SHFE銅倉單較上一日減2207噸至6.8萬噸。
現貨方面： 5日，洋山銅倉單溢價75美元/噸，較昨日下降2美元/噸。而上日，LME現貨升貼水爲-24美元/噸，滬倫比8.0，進口延續虧損。據SMM，5日上海電解銅現貨對近月合約報價貼水60~升水120元/噸，各品牌較上一交易日回升20~40元/噸，升水與溼法價差擴大。市場流通貨源有限且月初企業資金較爲寬裕，貿易商挺價意願強烈，報價上擡。
觀點：近期，智利礦山和港口罷工時有發生，具有間斷性和不可預測性，而相關銅企受年初以來罷工、抗議、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響已經造成一定的減產，若供應持續緊張，需求一旦提振仍有引發供應風險的可能。第14批廢舊批文批復量公布，涉及廢銅金屬量約8888噸，環比上次減近80%。而最近，中國銅原料聯合談判組（CSPT）敲定4季度銅精礦TC 66美元/噸，較去年降低20%，市場預期供應仍將偏緊。下遊方面，9月銅管及各銅材開工率均環比增加，需求存在邊際改善，需求拐點或將出現。9月房地產銷售面積和竣工面積、汽車產銷同比降幅縮窄，空調產量同比大增。10月電網投資邊際改善，年底發力的需求預期仍然存在。目前而言，中美貿易局勢釋放積極信號，而美國ISM制造業PMI止跌反彈，給銅價帶來利好。整體維持逢低入多的觀點。
策略：
1. 單邊：謹慎看漲；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無關注及風險點：
1. 經濟下行拖累需求；2. 電網投資不及預期；3. 宏觀風險
