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繁周一銅市繼續回調，但在關鍵位遇到支持。宏觀上面，英國脫歐達成過渡性方案，歐元區將政策焦點從寬鬆性貨幣政策轉向利率路徑給美元以壓力，德國和美國經濟保持強勁，美元仍處於弱勢。周二、周三召開美聯儲會議，因爲市場已經提前消化了美國加息的作用，估計美元仍會再陷弱勢，這將給銅市形成支持。回到基本面上，LME 銅庫存減少 2175 噸，現貨貼水擴大到 34.5 美元。國內現貨貼水縮小到 250-220 元，現貨市場有採購出現。今年春節稍晚，旺季來臨較晚，估計 3月底消費會回歸。短期銅價回到關鍵支持位附近，LME 在 6785 美元，交易上我們等待市場明朗。
隔夜倫鎳窄幅波動，現貨方面，LME 鎳貼水庫存基本持穩，國內現貨市場多維持觀望。行業消息顯示，西北某不鏽鋼廠因 300 系不鏽鋼利潤不佳，減少 300 系產量至 3-4 萬噸/月，增加 300 系產量至 6 萬噸左右，此前兩系別不鏽鋼產量基本持平。今日無錫市場部分代理商調降 300 系價格，市場均表示貨源充足，持貨商拋貨意願較濃，短期不鏽鋼市場壓力仍待消化。鎳礦價格目前業已進入下降通道，短期紅土礦供應預計將繼續增加，鎳價或將繼續承壓運行，操作上建議空單暫持並做好止損。
在庫存持續增加和成本下移的情況下鋁價向下跌破震蕩區間，在庫存和成本的方向改善之前，預計鋁價繼續偏弱運行。從上周開始，北方鋁下遊消費回暖較爲明顯，而電解鋁新增和復產進度由於虧損進度慢於預期，昨日庫存在節後首次出現下降，下降速度還需觀察；此外氧化鋁價格由於受到山西礦石環保的影響，成本支撐較強；關注陽極和動力煤的下行空間。操作上建議繼續觀望。
華北鍍鋅主產區環保壓制了需求，鍍鋅板去庫存，但鋅錠庫存壓力較大，環保結後需求有脈衝反彈的可能，但目前市場交投清淡；礦端北方已經出現加工費上漲，驗證礦石寬鬆的邏輯，多鋅價預期不利。
