11月11日一德期貨銅產業周報

　　中美貿易協議取得階段性進展，雙方同意分階段取消加徵關稅，市場風險情緒得到明顯改善。國內央行小幅下調MLF操作利率，有意引導利率報價下行，市場認爲變更降息。

　　美國公布的就業數據亦好於預期。市場的樂觀情緒聚集對銅價產生強提振作用，上周銅價經歷了短暫衝高。產業方面，智利連續幾周的動亂已經對部分礦山的生產造成影響，Antofagast再次削減了 2019 年產量預測。全球銅顯性庫存仍在持續走低，LME0-3M已悄然縮小。產業方面對銅價支撐依然堅固。近期盡管宏觀情緒有所改善，但幾大經濟區制造業指標變沒有完全好轉，市場的風險配置價值仍然較低。目前均衡態勢尚未打破，銅市仍難以走出趨勢行情，銅價在築底震蕩中等待經濟企穩信號。

　　策略：銅價至震蕩區間低位做多頭布局。

　　風險點：中美貿易戰反復；全球經濟系統性風險；中東地緣事件；寬鬆不及預期。