11月13日上海中期期貨銅早評

　　銅：等待逢高布局空單的時機

　　隔夜滬銅1912合約低位震蕩，外盤方面LME 銅下跌0.4%。美元指數反彈，中美雙方第一階段協議達成成疑，股市承壓，宏觀因素對銅具有一定的打壓。基本面來看，雖然近期智利礦山罷工短期可能影響銅精礦產出，但四季度TC地板價大幅上漲20%，銅精礦供應緊張格局大概率已經緩和。國內新建冶煉項目產能利用率穩步攀升，加上冶煉廠四季度需衝量完成全年生產目標，年底前電解銅供應壓力或趨於增加。需求方面，目前電網投資僅完成全年計劃的58%，消費預期恐落空，但房屋竣工面積的意外回升或對需求帶來一定支撐。整體來看，消費並無太大亮點，國內電解銅淡季累庫壓力漸增，銅價上行受阻，但考慮到廢銅供應受限以及國內+保稅區庫存的絕對量偏低，銅價下方空間也較爲有限，11月滬銅暫難有趨勢性行情。庫存方面，上期所注冊倉單67705噸（-2207），LME庫存248000噸（-3475）。

　　操作上，建議等待逢高布局空單的時機。期權方面，建議賣出虛值看漲。