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繁周二銅價繼續回調，美元指數反彈是主要原因之一。周二、周三美聯儲開會，加息已成定局 ，關鍵是未來加息的頻率。因爲加息已在預期之中，正常講，美元在周三會議結束後應該是 利多出盡，我們等待明朗。另外關於本周五美國對中國貿易保護也使市場較爲謹慎。基本面上，周二銅市較弱與庫存再次大增 3.2 萬噸有關，目前三大交易所庫存已經超過去年第一季度，這給市場造成很大壓力，分析來看，第一季度過剩是正常的事，但關鍵是未來庫存是否開始下降，因此消費成爲焦點。我們了解的情況，本周消費開始增加，電纜行業定單較好，空調行業仍處於補庫存狀態。從技術上看，LME10 個月均線在 6730 美元，200 日均線在 6662 美元，我們繼續等待市場的明朗。
隔夜倫鎳震蕩偏弱，現貨方面來看，LME 鎳庫存繼續減少 1212 到 322884 噸，貼水小幅收窄至 47 美元附近。LME 庫存連續下滑，國內鎳板庫存下降等給鎳價一定支撐。但關注產業鏈其他環節方面，當前鎳礦 FOB 報價已有下滑，考慮到菲走出雨季，印尼鎳礦供應不斷增加，礦價走勢或繼續趨弱。同時國內數家不鏽鋼廠繼續發布停產檢修公告，北海誠德方面停產一周影響 5 萬噸產量，西北某鋼廠調降 300 系目標產量，利空原生鎳需求。行業調研數據顯示目前鋼廠廠庫庫存處於較高位置，而社會庫存亦尚未消化。鎳需求端表現依舊疲軟，短期或繼續拖累鎳價，操作上建議空單繼續持有並做好止損。
鋁市方面，在庫存持續增加和成本下移的情況下鋁價向下跌破震蕩區間，在庫存和成本的方向改善之前，預計鋁價繼續偏弱運行。從上周開始，北方鋁下遊消費回暖較爲明顯，而電解鋁新增和復產進度由於虧損進度慢於預期，昨日庫存在節後首次出現下降，下降速度還需觀察；此外氧化鋁價格由於受到山西礦石環保的影響，成本支撐較強；關注陽極和動力煤的下行空間。操作上建議繼續觀望。
滬鋅隔夜再度走低，LME 鋅庫存再增 5350 噸至 211400 噸，上期所鋅庫存亦保持上漲勢頭。華北鍍鋅主產區環保壓制了需求，鍍鋅板去庫存，但鋅錠庫存壓力較大，環保結束後需求有脈衝反彈的可能，但目前市場交投清淡；礦端北方已經出現加工費上漲，驗證礦石寬鬆的邏輯，對鋅價預期不利。操作上建議暫觀望。
