11月18日一德期貨銅周報

　　本周銅價大幅回撤，主因中美貿易局勢出現變數，特朗普威脅若協議未達成或將大幅提高對華關稅，市場避險情緒升溫。外加歐美經濟數據不及預期，中國經濟數據企穩還有待觀察。美聯儲立場表明降息告一段落，市場情緒走低。同時國內CPI高企，掣肘貨幣政策實施，宏觀預期缺少支撐，繼續拖累銅價。產業端，智利罷工事件升級，9家礦山和8個港口參與到罷工，但機構評估影響有限，可能是礦山爲即將開始明年長單籤訂造勢。下周cesco會議在上海召開，關注明年銅礦供給情況和產業內的情緒風向。當前在宏觀缺乏利好驗證的情況下，市場的關注度和風險配置情緒仍然較低。宏觀壓力和產業支撐均衡態勢尚未打破，銅市仍難以走出趨勢行情，銅價在築底震蕩中等待經濟企穩信號。

　　策略：耐心等待銅價至震蕩區間低位再做多頭布局。

　　風險點：中美貿易戰反復；全球經濟系統性風險；中東地緣事件；寬鬆不及預期。