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繁量價：18日，滬銅小幅反彈，主力合約收於46980元/噸，漲0.23 %。滬銅所有合約較上一交易日成交量減5.9萬手至17.7萬手，持倉量增2420手至53.5萬手，主要表現爲空頭增倉。其中，主力合約CU2001前20名買單持倉量增871手至6.5手，前20名賣單持倉量增1893手至7.7手。
庫存倉單：18日，LME庫存減3325噸至22.1萬噸，庫存繼續減少。LME注銷倉單佔比16%，較上一交易日繼續下降。SHFE銅倉單較上一日降3141噸至6.5萬噸。
現貨方面： 18日，洋山銅倉單溢價71美元/噸，與上一日持平。而上日，LME現貨升貼水爲-24美元/噸，滬倫比8.03，進口盈虧平衡。據SMM，18日上海電解銅現貨對近月合約報價升水130~升水160元/噸，庫存低位而升水維持高位。整體而言，貿易商挺價意願不變而下遊維持剛需，市場略顯僵持。
觀點：近日數據顯示，國內宏觀數據全面回落，經濟穩中有壓而風險情緒滋生致使銅價下挫。從銅供需面來看，年初以來受罷工、抗議、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響，全球礦山產銅已經造成一定的減產，原料供應仍顯緊張。而國內廢銅批文量環比不斷減少，加工費持續處於較低位置，銅供應局勢並無大的改善。需求方面，10月銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，銅需求仍存在較大韌性。下遊方面，10月各銅材開工率環比有所回落，消費仍顯不足，但整體保持相對穩定。終端方面房地產銷售面積累計同比由負轉正，汽車銷售也邊際轉好，而電網投資有望進一步發力。庫存持續下行背景下，國內穩增長、促消費政策有望給銅市帶來利好。但短期來看，市場風險偏好有所降低，銅價將有所承壓。
策略：
1. 單邊：中性；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無關注及風險點：
1. 經濟下行拖累需求；2. 電網投資不及預期；3. 宏觀風險
