11月20日安糧期貨銅早評

現貨信息：上海電解銅現貨對當月合約報升水110~升水150元/噸，平水銅成交價格46910元/噸~46980元/噸，升水銅成交價格46930元/噸~47000元/噸

市場分析：全球經濟疲弱的背景，致使美聯儲連續祭出三次降息，考慮到其弱降息周期的定位，暗示其可能已經完成整個空間，此也意味着後期外圍環境有望從衰退轉入企穩，有利海外實物資產定價，不過短期繼續受中美貿易戰消息擾動；從產業鏈角度看，國內冶煉費近期有所回升，但仍不足促使冶煉商提升生產動力，供給擾動延續，此外，全球庫存波段至頂回落，銅價繼續深度看空理由已經不具備了，滬銅持續正向結構拉不開就如此。整體來看，銅價面臨供需兩弱，或將維系一個底部區間整理格局

操作策略：銅價區間窄幅整理延續，繼續關注方向選擇的結果。