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繁量價：21日，滬銅收跌，主力合約收於47110元/噸，跌0.02 %。滬銅所有合約較上一交易日成交量減6.5萬手至18.8萬手，持倉量減9264手至52.9萬手，主要表現爲多頭平倉。其中，主力合約CU2001前20名買單持倉量減1202手至6.5萬手，前20名賣單持倉量減693手至7.7萬手。
庫存倉單：21日，LME庫存增1125噸至22.2萬噸，庫存小幅增加。LME注銷倉單佔比14%，繼續下降。SHFE銅倉單較上一日增2528噸至6.3萬噸。
現貨方面： 21日，洋山銅倉單溢價70美元/噸，下降1美元/噸。而上日，LME現貨升貼水爲-20美元/噸，下降2美元/噸，滬倫比8.04，進口虧損。據SMM，21日上海電解銅現貨對近月合約報價升水60~升水100元/噸，升水承壓回落明顯。整體而言，持貨商再次流露出拋貨換現情緒，市場買興缺乏，活躍度低，供大於求明顯。
觀點：21日，自由港與江西銅業籤訂的2020年銅精礦TC價格爲62美元/噸，較2019年下降18美元/噸，原料供應緊張凸顯。從目前供需面來看，年初以來受罷工、抗議、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響，全球礦山產銅已經造成一定的減產。而國內廢銅進口不斷減少，加工費持續處於較低位置，銅供應局勢並無大的改善。需求方面，10月銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，銅需求或存在較大韌性。下遊10月各銅材開工率環比有所回落，消費仍顯不足，但整體保持相對穩定。終端方面房地產銷售面積、汽車銷售也邊際轉好，電網投資存在上行空間。庫存持續下行背景下，穩增長、促消費政策也有望給銅市帶來利好，銅市場基本面仍然向好。但短期來看，多空分歧仍然較大，行情略顯膠着。
策略：
1. 單邊：中性；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無關注及風險點：
1. 經濟下行拖累需求；2. 電網投資不及預期；3. 宏觀風險
