簡
繁一、市場要聞：
（1）中國江西銅業和大冶有色的兩位高層人士周三稱，中國的銅冶煉產商要想避免虧損，需要明年的銅精礦加工精煉費（TC/RCs）位於每噸 75 美元和每磅 7.5 美分才行。而中國大冶有色的一位高層人士則表示，該公司需要明年的銅精礦加工精煉費至少分別爲每噸 72 美元和每磅 7.2 美分，這是其生產的盈虧臨界點。
（2）中國最大的銅生產商之一的大冶有色的一位高層人士周三在參加稱亞洲銅業周會議時稱，該公司已經開始建設一座年產能 40 萬噸新銅冶煉廠，該冶煉廠位於湖北省黃石市。該項目建成後，大冶有色的銅冶煉產能將提升至 100 萬噸/年，而其目前產能大約爲 60 萬噸/年。
（3）11 月 21 日，SMM 統計國內電解會庫存（含 SHFE 倉單）：
上海地區 13.8 萬噸，無錫地區 24.0 萬噸，杭州地區 5.4 萬噸，鞏義地區 4.2 萬噸，南海地區 24.3 萬噸，天津 5.5 萬噸，臨沂 0.5 萬噸，重慶 2.2 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 79.9 萬噸，較上周四大降 3.5 萬噸。
銅
消息面：廢銅進口標準有望修改，高端進口六類廢銅轉爲可再生銅，不再是廢銅，低端六類廢銅仍受進口配額限制，新標準或於明年 3 月或二季度實施，夜盤銅價震蕩回落。21 日，Freeport與江銅、銅陵、中銅確定了 2020 年 TC 長單價格爲 62 美元/噸，爲 2012 年以來的新低點。而中國冶煉廠的 TC 盈虧成本在 65 美元/噸左右，冶煉企業將面臨較大的經營壓力。
基本面：現貨市場升水一路下調，貿易商出貨集中，而下遊依舊是剛需採購，後續升水可能進一步回落。雖然進入淡季，但國內庫存累庫並不嚴重，下遊需求方面 10 月開工率普遍回落，後期主要關注房地產帶來的邊際影響，當前銅價仍然缺乏向上或向下的主要驅動因素，因此建議仍是震蕩對待。
技術面：銅價低位企穩，仍是震蕩走勢。
單邊：低位多單謹慎逢高止盈，止損 46500。
鋁
基本面：周四鋁錠社會庫存大降 3.5 萬噸至 79.9 萬噸，日內鋁價再度躥升。受保定市採暖限產影響，部分下遊加工企業鋁錠原料採購較爲清淡，影響需求量。電解鋁供應增加的預期不變，因此遠月合約上做空安全墊較高，同時需要注意採暖季各地限產政策對電解鋁和氧化鋁企業是否有實質性影響，消息炒作易吸引資金入場做多。10 月汽車銷量同比繼續下降，但降幅繼續收窄，市場消費力度仍顯不足。
技術面：AL2001 站上 13800，短期內較爲強勢。
單邊：不建議追漲。
