11月25日方正中期期貨銅早評

　　銅 震蕩

　　周五夜盤銅價小幅走強。上周自由港與江銅、銅陵、中銅籤訂 2020 年銅礦長單加工費 62美元/噸，表明市場預計 2020 年銅礦供應仍緊張。10 月我國進口廢銅量 8.66 萬噸，同比下滑 44%，但銅錠進口增長，將彌補部分廢銅進口量的收縮，而且預計明年廢銅進口量能達到今年的 90%，且預計銅錠進口增多，因此預計明年廢銅進口僅略低於今年水平。整體來看，銅精礦長單低於市場預期，供給有支撐。但中美貿易仍令市場仍表現謹慎，銅價仍以震蕩操作思路對待，操作上建議觀望。