11月26日東證期貨銅早評

　　銅

　　基本面：宏觀面，美國國會參議院正式通過臨時支出法案，避免了聯邦政府停擺，美元指數再次回升，給予銅價一定壓力。供給方面，智利銅礦受工人抗議影響生產，以及中國籤訂TC價格降至低位，原料供應表現偏緊，同時近期全球銅顯性庫存呈現下降趨勢，對銅價形成一定支撐。同時山東規定了2019-2020年度鑄造行業秋冬季差異化錯峯生產方案。需求方面，近期陰極銅庫存有所下降，下遊逢低消費有所改善，部分貿易商入市壓價收低價貨，整體市場買興較前兩天有明顯的改善。截止11月21日，LME銅庫存爲222075噸，日增1125噸。截止11月22日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲135037噸，周減476噸。

　　持倉：滬銅2001合約前20名多頭持倉65885手，減少1128手，空頭持倉80936手，增加804手。

　　策略建議：基本面利多的同時，受宏觀經濟及美元指數影響，銅價或維持區間震蕩。

　　風險因素：需求超預期。