12月2日南華期貨銅周報：PMI重回擴張，市場情緒修復

　　周度觀點：

　　11 月中國制造業 PMI 出現季節性回升，而且超預期重回榮枯線以上，加上此前歐元區制造業 PMI 也有所擡頭，令市場對經濟企穩預期有所增強。雖中美經貿談判仍然懸而未決，但美國公布新一批針對 2000億美元關稅排除清單，令外界對中美達成協議存有期待。基本面，Antofagasta 與中國、日本煉廠敲定 2020 年銅精礦長協 TC/RCs 價格爲62 美元/噸和 6.2 美分/磅，與此前 Freeport 與江銅、銅陵、中銅確定的價格一致，銅礦供應緊張基本確定。綜上所述，中國制造業 PMI 重回榮枯線以上將導致市場宏觀情緒修復，加上 2020 年銅精礦長協 TC/RCs大幅下調，需求預期改善疊加供給偏緊，銅價上漲的概率較大。策略上，建議滬銅逢低做多。