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繁銅市邏輯
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於1-2月精煉銅產量較大，以及進口的增多，整體現貨市場累積較多庫存，短期現貨供應充沛；但銅精礦加工費的進一步下降，以及廢舊銅的緊張，將使得未來精煉銅供應受到抑制；而隨着需求的逐步回暖，現貨市場或迎來逐步改善預期，但由於宏觀的擔憂，需求能否改善起來存在不確定性，目前市場整體相對悲觀。
走勢分析：
當日走勢：27日，滬銅整體小幅反彈。
27日現貨市場貼水幅度小幅收窄，下遊現貨採購有所恢復，帶動現貨市場昨日成交有所好轉。
27日，精煉銅進口仍然維持虧損格局，目前的局面進一步的限制精煉銅的進口量。
LME庫存27日再度增加，這主要是貿易結構所致，此前LME相對價格較強，另外，中國縮減精煉銅的進口，這構成LME庫存增加的基礎，另外，LME庫存的增加直接導致現貨貼水幅度的擴大，目前洋山銅相對LME銅現貨的溢價差已經創2015年以來的新高，意味着洋山銅升水有下降的壓力。
另外，庫存增加的核心因素均在於國內需求市場的啓動較慢。從目前跟蹤的現貨流向來看，電纜企業有一定的採購，主要銅價格回落之後，此前訂單有一定利潤可圖。但目前市場成交主要集中在貼水較多的溼法銅，因此，品牌之間的價差或有一定的收窄。
綜合情況來看，現貨市場成交有一定的好轉，基差有所修復，此前銅價格下跌主要是現貨驅動，因此，市場成交好轉之後，銅價格或有一定企穩。
