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繁11月中國官方和財新制造業PMI均位於榮枯線以上，加上歐元區制造業PMI也有所擡頭，全球制造業景氣度改善，但市場仍然質疑PMI復蘇的持續性。基本面，Antofagasta與中國、日本煉廠敲定2020年銅精礦長協TC/RCs價格爲62美元/噸和6.2美分/磅，與此前Freeport與江銅、銅陵、中銅確定的價格一致，銅礦供應緊張基本確定。
綜上所述，中國制造業PMI重回榮枯線以上一定程度修復了市場對需求的悲觀預期，加上2020年銅精礦長協TC/RCs大幅下調，需求預期改善疊加供給偏緊，預計銅價走勢震蕩偏強。策略上，建議滬銅逢低做多。
