12月5日南華期貨銅日評

　　銅

　　Antofagasta 與中國、日本煉廠敲定 2020 年銅精礦長協 TC/RCs 價格爲 62 美元/噸和 6.2 美分/磅，與此前 Freeport 與江銅、銅陵、中銅確定的價格一致。點評：銅礦供應緊張基本確定。

　　中美經貿談判重現積極進展，市場情緒改善帶動銅價上漲。而且 11 月中國官方和財新制造業 PMI 均位於榮枯線以上，制造業景氣度有所改善。基本面，Antofagasta 與中國、日本煉廠敲定2020 年銅精礦長協 TC/RCs 價格爲 62 美元/噸和 6.2 美分/磅，與此前 Freeport與江銅、銅陵、中銅確定的價格一致，銅礦供應緊張基本確定，而且從 10 月中下旬開始，廢銅企業手中的批文幾乎使用完畢，廢銅難以進口。但是，近日國網公司下發了《關於進一步嚴格控制電網投資的通知》，未來電網投資快速增長或難重現。綜上所述，中國制造業 PMI重回榮枯線以上一定程度改善市場對需求的悲觀預期，加上銅精礦和廢銅供給緊張，需求預期改善疊加供給偏緊，銅價下方存在支撐，但需求增速下行加上經貿談判的不確定抑制銅價上行空間，整體上看，銅價仍將維持窄幅震蕩。策略上，建議滬銅區間操作或賣出看跌期權。