2019年12月06日南華期貨銅早評

中美經貿談判重現積極進展，市場情緒改善，銅價持穩。而且11月中國制造業顯現改善跡象。基本面，2020年銅精礦長協TC/RCs價格爲62美元/噸和6.2美分/磅，銅礦供應緊張基本確定，而且從10月中下旬開始，廢銅企業手中的批文幾乎使用完畢，廢銅難以進口導致供應緊張。但是，近日國網公司下發了《關於進一步嚴格控制電網投資的通知》，未來電網投資快速增長或難重現。綜上所述，中國制造業PMI重回榮枯線以上一定程度改善市場對需求的悲觀預期，加上銅精礦和廢銅供給緊張，需求預期改善疊加供給偏緊，銅價下方存在支撐，但需求增速下行加上經貿談判的不確定抑制銅價上行空間，整體上看，銅價仍將維持窄幅震蕩。策略上，建議滬銅區間操作或賣出看跌期權。