簡
繁銅：現貨升水繼續擡升，銅價後期維持樂觀。
周四滬銅價格企穩回升，盤中價格震蕩向上，價格在前期低位再次得到支撐；夜盤倫銅繼續上漲，滬銅價格持穩爲主。周四上海電解銅現貨對當月合約報升水 170-升水 190 元/噸，現貨升水延續上揚態勢，下遊接貨表現剛需，貿易商在升水步步上揚節節攀升下也存畏高情緒，收貨熱情已有所下降。宏觀方面：標普漲，美債收益率上行，俄部長稱 OPEC+部長級委員會建議增加減產 50 萬桶/日，布油一度漲約 0.9%；全球最激進央行“急剎車”：印度央行意外維持利率不變。行業方面：歐洲最大銅冶煉商奧古比斯表示，11 月旗下位於比利時Olen 的銅冶煉廠發生意外事故，導致銅生產中斷，但銅出貨維持正常。截至 11 月底，銅陵有色金屬集團股份有限公司旗下2家礦山公司和一家銅管銅箔公司完成2019年度生產任務。
本周銅價先跌後漲，走勢和上周截然相反，但主導因素都在宏觀方面。中美貿易談判一波三折，消息不斷，最新消息再度傳出中美接近達成協議，引發市場風險偏好回升，銅價也因此出現反彈。供需方面，除了我們此前多次提及的廢銅供應緊張情況依然延續之外，歐洲冶煉廠也出現了意外停產情況，將對銅價形成一定支撐。當然，最重要的依然還是需求方面，市場對於需求的看法也開始逐漸轉向正面，現貨庫存持續下降也在不斷印證這一點，符合我們此前對於消費邊際看好的預期。整體而言，銅價依然維持在小區間內窄幅震蕩，但重心在不斷擡升，底部支撐較強，因此對於銅價不宜過分悲觀，建議繼續等待做多機會。預計今日銅價 47000-47500 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：建議滬銅 2001 合約在 47000 元/噸一線做多。
