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繁主要邏輯：
宏觀：11 月美國新增非農就業人數 26.6 萬人，超出市場預期的 18.3萬。而且 12 月 6 日中國中央政治局會議要求保持經濟運行在合理區間，確保全面建成小康社會和“十三五”規劃圓滿收官。
供給：Antofagasta 與中國、日本煉廠敲定 2020 年銅精礦長協 TC/RCs價格爲 62 美元/噸和 6.2 美分/磅，與此前 Freeport 與江銅、銅陵、中銅確定的價格一致，銅礦供應預期緊張，而且短期智利供應擾動持續。
需求：11 月銅管企業開工出現明顯轉好，開工率爲 74.52%，同比回升4.24 個百分比，環比回升 0.89 個百分比。
庫存：上期所銅庫存 11.27 萬噸，環比減少 7525 噸；LME 銅庫存 19.38萬噸，環比減少 14825 噸；COMEX 銅庫存 4.02 萬短噸，環比增加 89 短噸。全球三大交易所庫存上周減少 2.23 萬噸至 34.29 萬噸。上海保稅區銅庫存上周增加 0.18 萬噸至 24.73 萬噸。
技術：滬銅突破前期箱體頂部，反彈態勢明顯，但四萬八附近存在壓力。
周度關注：
1. 中國 11 月社融、M2；美聯儲、歐洲央行利率決議；中美經貿談判。
周度觀點：
宏觀方面，美國 11 月非農數據超預期緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂情緒。而且 12 月 6 日中國中央政治局會議要求保持經濟運行在合理區間，這表明“穩增長”的重要性進一步上升。供給方面，2020年銅精礦長協 TC/RCs 大幅下調，銅礦供應預期緊張，而且短期智利供應擾動持續。需求方面，近期國家電網推出文件表示戰略轉型，嚴控電網投資，依賴四季度電力提振年底銅消費的預期減弱。綜上所述，美國非農數據超預期加上中美經貿談判利好消息改善市場情緒，銅價突破前期箱體頂部，加上當前供給端仍然偏緊，短期銅價繼續維持強勢的可能性較大，但需求增速同樣下行，疊加上方壓力不斷加大，銅價繼續上行存在難度。策略上，建議滬銅多單考慮逢高止盈，新多等待低位再入場。
