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繁 ● 全球發達經濟體出現了觸底回升跡象，寬鬆政策的效果逐漸體現之後，全球寬鬆可能會暫時放緩，以進一步觀察政策作用。國內方面，國內 PMI 雙雙回升，出現了明顯了好轉信號。在全球經濟短期企穩，國內房地產強韌，基建投資增速小幅回升情況下，經濟將在未來一兩個季度出現階段性企穩回升。
● 供應方面，11 月份全球銅精礦市場整體供需基本平衡，市場關注焦點在於2020 年銅礦長單 TC 確定，較 2019 年水平出現較大幅度下降，這也體現了明年全球銅礦供應和銅冶煉產能之間依然有較大矛盾。精銅方面，國內精銅產量繼續增加，但是廢銅和陽極銅供應緊張依然對於產量造成了一定影響，預計在明年這一影響還將更加顯著。
● 需求方面，通過對銅下遊終端各領域的分析，國內銅的下遊需求的各個領域整體依然面臨較大壓力，但是部分行業開始出現企穩回升跡象。電網投資連續兩個月單月投資額同比回升，房產數據全面回暖，此外空調行業進入新冷年之後，產銷俱佳。
● 預計未來一個月銅價震蕩上行，有望出現上漲行情，滬期銅主要運行區間在 46500-50000 元/噸。
● 風險點：全球經濟復蘇弱於預期
