2019年12月09日南華期貨銅早評

宏觀方面，美國11月非農數據超預期緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂情緒。而且12月6日中國中央政治局會議要求保持經濟運行在合理區間，這表明“穩增長”的重要性進一步上升。供給方面，2020年銅精礦長協TC/RCs大幅下調，銅礦供應預期緊張，而且短期智利供應擾動持續。需求方面，近期國家電網推出文件表示戰略轉型，嚴控電網投資，加大智能電網和電力物聯網的投入，依賴四季度電力提振年底銅消費的預期減弱。綜上所述，美國非農數據超預期加上中美經貿談判利好消息改善市場情緒，銅價一舉突破之前箱體頂部，加上當前供給端仍然偏緊，短期銅價仍將維持強勢，但需求增速同樣下行，疊加上方壓力不斷加大，銅價繼續上行存在難度。策略上，建議滬銅多單逢高離場。