12月9日上海中期期貨銅早評

　　夜盤滬銅2002合約漲超1%，美元指數上行，倫銅6025美元/噸附近運行。中央政治局會議釋放穩增長信號。近日第15批限制類進口廢料批文公布，涉及銅廢碎料7970實物噸，批文量環比繼續減少，國內剩餘進口配額所剩無幾。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約升140-升180元/噸，四季度一般而言是下遊消費淡季，我們預計現貨升水將逐步收窄。基本面來看，銅精礦供應仍偏緊，但國內新建冶煉項目產能利用率穩步攀升，加上冶煉廠四季度需衝量完成全年生產目標，年底前電解銅供應壓力或趨於增加。需求方面，電網投資預期恐落空，但房屋竣工面積的意外回升或對需求帶來一定支撐。整體來看，消費並無太大亮點，國內電解銅淡季累庫壓力漸增，但考慮到廢銅供應受限以及國內+保稅區庫存的絕對量偏低，滬銅暫難有趨勢性行情。庫存方面，截止12/6，上期所注冊倉單61495噸（-130），上期所庫存112667噸（-7575），LME庫存193800噸（-4625）。操作上，建議逢高布局空單。期權方面，建議賣出虛值看漲。