12月9日銅冠金源期貨銅周報

　　上周國內外銅價走勢都以先跌後漲爲主，周五夜盤更是大幅上漲，倫銅價格創出了多個月來的新高。近期主導銅價節奏的因素依然來自於宏觀方面，在國內經濟數據向好之際，銅價上行，但是中美貿易談判傳出不利消息，銅價因此而回落，而周五晚間美國數據向好以及中美貿易談判風險下降，銅價走出了大幅上漲。整體來看，雖然宏觀消息主導銅價節奏，但是整體宏觀風險在下降，包括外圍市場在內經濟回暖復蘇，風險偏好回升，中美貿易談判仍有一定不確定性。供需方面是支撐銅價重心不斷上移的重要因素，上周國家再度公布了廢銅進口批文，本次批文廢銅進口數量不到1 萬噸，因此本年度剩餘可進口批文數量繼續下調。同時考慮到明年廢銅標準改變可能在二季度發生，所以在此之前市場供應將持續保持緊張。需求方面，我們還是維持此前的樂觀預期，繼續看好年末及明年年初的需求。

　　首先是地方債額度提前下達，將在資金方面爲整體需求提供動力。其次是國內外經濟回暖，明年穩增長預期較強，整體需求不會出現斷崖下滑。最後是分行業分領域看，電網投資繼續回升，房產竣工顯現拐點，空調產銷同比增加，市場向好預期將逐步兌現。因此在這樣的供需背景之下，我們認爲銅價下跌的空間有限，而一旦出現消費好轉情況，銅價將有較大的上漲空間，因此對於銅價繼續看高一線。預計本周銅價主要波動區間在47500-49000 元/噸之間。