12月12日西南期貨銅早評

　　現貨方面, 上海電解銅現貨對當月合約報平水~升水 20 元/噸，期盤高位震蕩，貨商出貨積極，升貼水快速下調，貿易商入市稍有增多，尋求差價貼水溼法、平水銅。宏觀上近期中性偏多，中美新一輪關稅進展預期較好，但同時國際經貿局勢仍存不確定性，美元指數震蕩走弱，倫銅 6000 點上方獲得支撐。銅市基本面近期中性偏空，國內降息等逆周期調控加碼提振銅價，國網投資減小預期利空銅價。國際銅精礦供應預期偏緊，精煉銅產量偏寬鬆。

　　在基本面供需無明顯好轉的前提下，當前銅價反彈或缺乏支撐。庫存方面，12 月 11 日上期所銅增加 1124 噸至 64942噸。滬銅近期放量上漲，中期漲勢尚待確定，仍需謹慎技術性回調風險。

　　策略方面：滬銅 2002 合約 47000 點上方多單謹慎持有。