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繁宏觀面，歐元區12月制造業PMI初值爲45.90，低於前值且不及預期，英國12制造業PMI47.40，連續兩個月下滑，美國12月Markit制造業PMI初值報52.5，低於預期值和前值0.1個百分點，從歐美主要國家的12月制造業PMI數據來看，宏觀經濟階段性的回暖正在趨弱，全球經濟的拐點還有待進一步觀察。
國內方面，2019年11月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.2%，比上月加快1.5個百分點，工業利潤回暖進一步驗證11月制造業數據企穩。
貿易局勢緩和，美方承諾取消部分對華產品的加徵關稅，同時會加大對中國輸美產品關稅豁免的力度，中方則回應推出第一批關稅商品排除清單，並將繼續開展對美加徵關稅商品排除工作，市場情緒暫時緩和支撐銅價。
產業面，11月底在召開的CESCO亞洲銅會上，江銅、銅陵有色、中銅與Freeport確定了2020年TC長單價格爲62美元/噸。明顯低於2019年的TC長單80.8美元/噸，銅原料供給的趨緊預期較強，同時，精銅整體顯性庫存低位，從現貨層面仍給予價格正向支撐。第15批限制類進口廢料批文公布顯示，涉及銅廢碎料7970實物噸，批文量環比繼續減少。
策略：整體宏觀環境氛圍較好爲銅價提供支撐，但利好消化後銅價進一步上行需要經濟進一步回暖的推動，銅礦供應趨緊預期增強及低顯性庫存將限制銅價的回調空間。預計下周滬銅主力運行區間48500-49500元/噸。
