簡
繁周一 LME 休市，國內和 COMEX 銅價衝高回落。當天美國股市再次大幅下挫，除了科技股暴跌的原因外，對中美貿易戰的擔憂仍是市場焦點。周一中國宣布中止對美國 7 類 128 項進口商品中止關稅減讓義務，這引發貿易戰可能再度激化的擔憂，本周特朗普將宣布對中國 600 億美元徵稅的清單。但因爲中國 PMI 和非PMI 仍然強勁，市場還是較爲積極。最新消息，進入 3 月下旬，中國各國陸續開工一批重大項目，工業生產加快，需求逐步釋放，這給銅市提供支持。國內現貨市場來看，現貨貼水縮小，消費買盤穩定，我們傾向於銅價仍會走出旺季行情。從技術上看，LME 銅價上破 10 日均線 6726 美元後仍有挑戰 100 日均線 7000 美元的可能。國內銅價也上破 10 日均線 50240 元，如支持有效，銅價仍有向 53000元上行的可能。交易上多單持有。
隔夜倫鎳震蕩盤整，現貨方面情況，國內金川俄鎳升貼水基本持穩，鎳現貨成交仍然低迷。鎳礦市場報價整體較爲穩定，鎳鐵廠本周暫未有報價計劃，多持觀望態度。行業消息，目前國內鎳鐵廠計劃復產數量有增多，5、6 月份將有一部分鎳鐵廠計劃重啓部分產能，因紅土鎳礦整體供應充足，國內鎳鐵產量預計仍將增長。不鏽鋼市場目前正處於去庫存狀態，伴隨終端消費漸起，鋼價有企穩跡象。但我們需觀察到 1-2 月份來自印尼方面進口的不鏽鋼對國內市場有較大衝擊，隨着印尼不鏽鋼項目紛紛投產，後期壓力或繼續增加。短期內國內紅土礦和不鏽鋼方面供應過剩局面將延續。因此鎳價或仍以震蕩偏弱形式呈現，操作上建議暫觀望，關注上方阻力情況。
鋁市方面，隔夜滬鋁在 14000 元上方震蕩來回，兩會過後北方地區鋁型加工企業開工逐漸上升，之前因爲各種原因推遲的旺季訂單可能出現一波集中釋放，這可以從後續庫存的下降速度上得到驗證或者被證僞。但目前總體庫存壓力還是偏大，而且上方有較多潛在產能釋放的壓制，反彈空間有限，建議謹慎持多。
鋅市方面，隔夜滬鋅在 25000 元下方震蕩，鋅錠庫存再度下降 0.7 萬噸至 24.50萬噸，短期內鋅錠去庫存有望加快，同時總需求目前也從 PMI 新訂單上看到復蘇的跡象。壓鑄鋅合金市場中，拉鏈、飾品、機械等板塊表現較好但氧化鋅外貿出口訂單有所下降，雖然需求反彈的持續時間堪憂，以及國內外加工費上行壓力可能會進一步確認礦石邏輯從短缺到平衡，但是出於對之前過度悲觀預期的修復，短期內可能還有反彈空間，建議謹慎持多。
