簡
繁銅：上海升水75廣東升水90,近一兩周LME集中交倉7萬噸，總體社會庫存也居高不下，2月份下遊加工企業精銅庫存激增創近年新高，需求不得釋放引起近期銅價的深度回調。但TC持續走低，廢銅進口同比下降110%，基本面依然偏緊。觀察後期需求回歸帶來的消費兌現行情。操作上，近日調整到位，逢低做多。
鋁：近期社會庫存由增轉降，表明消費在逐步向好，且自備電廠的整改措施或將提升電解鋁廠的長期電力成本，但採暖季過後有部分產能復產，且近期中美貿易摩擦加劇，出口及市場情緒或將受到影響。動力煤氧化鋁及預焙陽極價格均有回落，短期成本對價格支撐有限。操作建議，觀望激進者可逢低短多。觀點僅供參考。
鋅：本周鋅庫存繼續小幅下滑，顯示淡季需求回升。總庫存水平接近歷史同期，顯示短期供需矛盾較小。未來我們認爲鋅冶煉進入大修，同時消費進入旺季回暖，鋅仍面臨去庫存壓力。操作建議回調買入不變，或者買近拋遠。
鎳：3月份宏觀預期轉弱導致工業品集體下挫，鎳價跟隨下跌，隨着4月需求逐步釋放，宏觀情緒回暖上周尾鎳價反彈。供給方面，3月份河北唐山和內蒙古化德兩地受環保因素影響NPI總產量環比預期小幅下滑，而鎳價跌破10萬元/噸，鋼廠對精煉鎳採購量有所增加，這一點從精煉鎳庫存下降可獲驗證。不鏽鋼價格維穩而原料價格下跌，鋼廠利潤修復，3系不鏽鋼產量預期仍將維持高位，對鎳價形成支撐。在全球精煉鎳庫存仍處下降趨勢，而宏觀因素存擺動的狀態下，操作上建議鎳做爲多頭配置，觀點供參考。
