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繁內外走勢：周三LME銅休市。滬銅主力2002合約震蕩上漲，日內最高49710元/噸，最低49390元/噸，收盤價49600元/噸，較上一交易日收盤價漲0.02%；成交量13.32萬手，日減67532手；持倉28.45萬手，日增2570手。基差擴大至-330元/噸；滬銅2002-2003月價差縮小至-110元/噸。
市場焦點：（1）美國12月裏奇蒙德聯儲制造業指數爲-5，預期1，前值-1。（2）昨日，內華達銅業PumpkinHollow已交付自12月16日投產以來首批銅精礦。
現貨分析：12月25日SMM現貨1#電解銅報價49200-49340元/噸，均價49270元/噸，日漲370元/噸。SMM報道，市場下月票報價佔比加大，持貨商出貨積極，銅價大漲，下遊畏高買興低迷，下遊企業也在逐漸加入年終結算的隊伍中。年末前銅價將繼續強勢盤整，貿易商也因年末結算而逐漸淡出市場，市場交易氛圍已淡，年末前將會延續僵持格局。
倉單庫存：周三滬銅倉單合計53381噸，日減1335噸，連降6日；12月24日，LME銅庫存爲149075噸，日減2025噸，連降23日。
行情研判：12月25日滬銅主力2002震蕩上漲。美元漲勢有所放緩，同時中美貿易局勢偏樂觀，以及上遊銅TC/RC價格下滑，我國廢銅進口量仍預期下降，原料供應偏緊，疊加全球銅顯性庫存持續下降，其中倫銅庫存降幅較大，達到三月以來新低，銅價表現偏強，不過全球經濟下行壓力較大，近日美國經濟數據大幅不如預期，同時中美貿易仍存在不確定性，市場期待更進一步的細節，避險情緒仍存，對銅價有所壓力。現貨方面，市場下月票報價佔比加大，持貨商出貨積極，銅價大漲，下遊畏高買興低迷，下遊企業也在逐漸加入年終結算的隊伍中。技術上，滬銅主力2002合約日線KDJ指標金叉，持倉量增加，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅2002合約可在49500元/噸附近做多，止損位49400元/噸。
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