12月27日申銀萬國期貨研究銅早評

　　夜盤銅價小幅上漲，LME聖誕假期休市，美盤正常交易。近日銅價走高是受國內冶煉廠計劃減產影響，有媒體報道，中國冶煉企業包括江銅和銅陵有色在內在福州舉行會議，商討減倉事宜，據報道但可能在明年春天再開會商討具體減產幅度。另有報道稱，1季度精礦加工費擴大至67美元，山東冶煉企業已計劃減產。今年以來精礦供應表現緊張，冶煉企業利潤被壓縮，同時硫酸有銷售壓力，計劃減產也在情理之中。目前來看目前國內銅產業鏈供求大致平衡，下遊電網和電源投資延續好轉，帶動產業鏈下遊需求延續回升；家電產量維持穩定，汽車延續低庫存，但產銷仍爲負增長，並且恢復緩慢。另外值得注意的是全球庫存在逐步下降，尤其是上海保稅庫庫存下降明顯，但中國今年進口的下降可能使得境外出現隱性庫存的可能。在銅價連續走高後，利好已得到兌現，短期銅價可能出現調整走勢。建議關注股市、匯市以及國內現貨市場變化。