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繁量價：30日，滬銅主力合約收於49510元/噸，跌0.36%。昨日滬銅所有合約成交量增12萬手至38.4萬手，持倉量減1.3萬手至65.3萬手。滬銅所有合約前20多單減7407手至19.2萬手，前20空單減2220手至20.9萬手。
庫存：30日，SHFE銅倉單較上一日減225噸至14.7萬噸，SHFE倉單較上日增1796噸至5.7萬噸。
現貨方面：據SMM，30日上海電解銅現貨對近月合約報價貼水160~貼水110元/噸，貼水幅度與上一日持平。昨日現貨市場維持清淡，隨着市場企業大量進入年末結算狀態，貿易流量明顯降低，市場或是有價無市狀態。盡管廢銅供應呈現偏緊格局，但因消費同樣疲弱，平衡上並沒有出現特別明顯的缺口。
觀點：昨日，倫銅滬銅都進行了較爲明顯的回調，滬銅合約多單更是大幅減少，在前期已經累計較大漲幅的情況下，短期或有回調壓力。但目前來看，2019年年初以來受罷工、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響，全球礦山產銅總體造成了一定的減產影響，四季度各銅精礦企業產能增量釋放較爲有限。且今年以來國內廢銅進口金屬量有所減少，加工費持續仍處於較低位置，供應局勢並無大的改善。中期來看，明年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應緊張仍然凸顯。需求方面，年底銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，年底原料備貨情緒較濃，銅消費向好，下遊各銅材開工率整體維持穩定。展望2020年，地產後周期電線電纜、家電、汽車消費存在良好預期。當前環境下國內穩政策持續加碼，國際宏觀環境有所轉好。但銅現貨消費目前較爲疲軟，在銅被動去庫仍持續進行的背景下，銅價調整完畢或將開啓溫和上漲模式。
策略：
1. 單邊：謹慎看漲，逢低入多；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注及風險點：
1. 經濟下行；2.政策變動；3. 宏觀風險
