1月3日南華期貨銅早評

　　銅：倫銅表現較強

　　央行降準釋放流動性，疊加此前中美達成第一階段經貿協議，以及中國制造業PMI向好，宏觀情緒繼續改善。基本面，中國銅原料談判小組CSPT上周在福州開會商討明年聯合減產，雖然沒有具體協議公布，但未來聯合減產可能性較大。需求方面，竣工面積增速修復有望帶動地產後周期行業復蘇，銅價向上仍有空間。不過，短期一季度廢銅批文充裕，而且隨着銅價上漲，精廢價差已經擴大至2000元/噸左右，廢銅經濟效益顯現，逐漸擠佔精銅消費，尤其是廢銅制杆，而且季節性淡季市場需求疲弱，現貨貼水擴大。因此長期雖然仍有上行空間，但短期有走弱需求。策略上，建議滬銅前期多單離場後暫不操作，新多逢低考慮再介入。