2020年1月中財期貨有色商品月報

　　觀點邏輯

　　12 月的銅價開始上衝 50000 元的重要整數關口，在中美第一階段協議基本達成的情況下，掃除了銅價上漲的重要障礙，銅價在未來幾個月都會表現強勢，從基本面來看，銅的供應仍然處於增速下滑階段，同時近期銅需求表現出較好形勢，國內經濟雖然尚未完全起色，但在新能源電動車的增長下，銅需求開始漸漸發力。總體銅價在春節前應有較好表現。

　　主要矛盾點

　　1）中美之間的對立 vs 何時中美之間關系緩和2）全球銅礦開採增速下降 vs 供給端擾動的程度n 操作建議

　　本月將在 48000-52000 元/噸區間波動，長期買入銅的時機已到n 風險提示

　　1、 下行風險：中美談判出現變數，地產失速下滑導致經濟下滑過快的下跌風險。

　　2、 上行風險：中美談判順利出現雙方取消關稅導致快速上漲。