2020年1月7日魯證期貨銅早評

1月3日上海電解銅現貨對當月合約報平水—升水50，平水銅成交價格48900元/噸~48970元/噸，上期所銅庫存較上周增17670噸至141317噸，LME銅庫存減1025噸至144675噸。國際銅業研究小組：今年9月全球精煉銅市場供應短缺8.1萬噸，8月爲供應過剩3.7萬噸。今年前9個月，精煉銅市場累計供應短缺39.3萬噸，上年同期爲短缺33萬噸。中國11月銅礦砂及其精礦進口量爲215.69萬噸，環比增長12.68%，同比增長27.09%。中國銅原料聯合談判組CSPT於2019年12月26日在福州召開會議，敲定2020年Q1銅精礦TC的Benchmark爲67美金/噸，較2019年Q4上調1美元/噸。鑑於原料供應緊張，硫酸價格下跌的壓力等，我國民企冶煉廠減產基本確定，但國有冶煉廠是否減產仍需繼續關注。全球最大銅生產國--智利11月銅產量較去年同期減少6.7%，至50.4萬噸。邏輯：庫存連續下滑和預期好轉推升銅價，冶煉廠減產會議助推上行。策略：做多。