1月10日申銀萬國期貨銅早評

　　【銅】

　　銅：夜盤銅價窄幅波動，總體圍繞 4.9 萬震蕩調整。中美計劃下周籤署第一階段貿易協議，美伊雙方言語緩和，使得金融市場情緒趨穩。隨着春節長假來臨，需求進入傳統淡季。市場已消化國內冶煉廠計劃減產的利好，市場關注春天的具體減產數量。去年以來精礦供應表現緊張，冶煉企業利潤被壓縮，同時硫酸有銷售壓力，計劃減產也在情理之中。目前來看目前國內銅產業鏈供求大致平衡，下遊電網和電源投資延續好轉，帶動產業鏈下遊需求延續回升；家電產量維持穩定，汽車延續低庫存，但產銷仍爲負增長，並且恢復緩慢。另外值得注意的是全球庫存在逐步下降，尤其是上海保稅庫庫存下降明顯，但中國今年進口的下降可能使得境外出現隱性庫存的可能。在銅價連續走高後，利好已得到兌現，下遊需求進入傳統淡季，春節前銅價可能延續調整走勢。建議關注股市、匯市以及國內現貨市場變化。