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繁上海現貨銅報價在48580-48630元/噸，較前一交易日下跌155元/噸，對2001合約貼水80-貼水30元/噸。今早滬銅走勢窄幅震蕩。現貨市場早間開盤即以貼水20元/噸報價，但成交不多。隨後貼水開始連續下滑，市場待價而沽觀望情緒較濃，成交清淡。十點左右平水銅出現貼80元/噸後價格開始企穩，成交才相對好轉，今日成交一般，持貨商看衰後期升貼水。截止收盤本網升水銅報貼60-貼30元/噸，平水銅報貼80-貼40元/噸，差銅報貼160-貼120元/噸。
全球銅庫存快速下降是支撐目前銅價高位運行的重要原因。據三大交易所數據，截至2019年12月31日，全球顯性銅庫存爲24.09萬噸，較上年同比下滑12.53%。在2019年全球經濟消費疲軟的大背景下，終端整體用銅表現並不樂觀，且全球精銅產能處於較高位置，目前的低庫存狀態雖對銅價有所支撐，但同時需要謹防隱性庫存拋出。新一輪降準將於2020年1月6日落地，市場資金預計重回寬鬆，下遊爲春節備貨的底氣和動力或將有所增強。但春節備貨採購並非實質意義上的消費轉好，未來需求是否恢復還需時間驗證。
【操作建議】：滬銅2003震蕩反彈爲主，繼續調整空間預計不大，個人建議偏多思路對待，回調可以擇機繼續做多，48600參與的多單可以輕倉持有，上方注意50000壓力。
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