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繁銅
12 月銅管企業開工率爲 76.69%，同比回升 1.98 個百分比，環比回升 2.17 個百分比。
12 月中國出口出現 5 個月以來的首次增長，增幅超預期，而且劉鶴本周訪美和美國籤署第一階段經貿協議，市場情緒繼續回暖。加上此前中國官方制造業PMI 連續兩個月位於榮枯線以上，以及央行降準釋放流動性，市場對一季度需求企穩預期不斷增強。但是，CSPT 聯合減產未有進一步的消息，導致市場對冶煉廠減產預期有所減弱，加上一季度廢銅批文充足，淡季需求減弱導致短期供應壓力或逐漸顯現。不過，TC、硫酸價格下滑，冶煉廠減產可能性仍較大 ，加上 12 月未鍛軋銅及銅材進口同比增加 22.56%，創 2016 年 3 月以來的新高，表明需求有所恢復，而且中長期伴隨房屋竣工面積增速持續回升，地產後周期的銅需求存在企穩的預期。因此預計銅價中長期仍有上行空間。策略上，建議短期謹慎爲主，中長期逢低布局多單。
