2020年01月21日安糧期貨銅早評

現貨信息：上海電解銅現貨對當月合約報貼水80~貼水30，平水銅成交價格4800元/噸~48860元/噸，升水銅成交價格48820元/噸~48900元/噸

市場分析：美聯儲重回降息周期，在弱降息周期定位下連降三次或基本已經完成降幅（1月利率或維持原狀），而中國在經歷漫長的點滴灌溉後，車市和房市的銷售前後雙雙邊際到底，全球經濟有望迎來一個階段性共振修復可能性，有利風險資產定價，短期來看，中東美伊戲劇雙簧越發明晰，中美協議第一階段也已籤訂，事件影響略顯欠缺；從產業鏈角度看，年度長協定價下挫至冶煉成本端，行業面臨虧損，冶煉動力堪憂，供給端擾動延續，而下遊消費隨着汽車地產下滑邊際到底，全球庫存整體回落接近大周期的底部，因而銅價整體力量已階段性向多轉變。

操作策略：本周進入春節窗口，多空減倉，規避假日風險。