4月13日安糧期貨銅早評

　　現貨信息：上海電解銅現貨對當月合約報貼水20元/噸-升水40元/噸，平水銅成交價格50680元/噸-50780元/噸，升水銅成交價格50700元/噸-50800元/噸。

　　市場分析：全球地緣動蕩加大，貿易爭端未平，中東事件又起，美債底部再度出現下壓，市場風險偏好的變化使得此前金屬外圍壓力緩和的階段性節奏可能又來到一個臨界點；國內來看，飽和的供給端收縮主升浪趨於結束，再難給予商品價值實質性提升空間（已反復提示），但當前處在春季節氣，旺季需求能量在價格連續下挫後將進入一個正式驗證窗口期（密切關注現貨升貼水的變化），盡管庫存未有同步下降，數據共振未現，但仍需把握好整體波動節奏；此外，從大周期看，當前滬銅的市場結構已經轉爲升水，這意味着銅產業鏈去庫存周期結束，已經轉入增庫周期，相關數據已經所顯現，筆者已經反復強調多次，望投資者有個大的視野格局，把握好大方向和小波段的節奏差異，不能盲目被行情左右反復一邊倒。

　　操作策略：銅價反彈結束再度下行有望測試5W關口，但現貨非貼水，暫不合適追空。