2020年2月3日廣金期貨銅早評

春節假期期間，外盤銅價單邊一路下跌，倫銅從節前6082美元/噸高位跌至5560.5美元/噸，跌幅8.57%，價格跌至去年三季度以來的低位，主因還是受到中國肺炎疫情擴散的影響。肺炎疫情的發生使得中國一季度消費復蘇預期破滅，1月貨幣政策和財政政策施放的效果也大打折扣，銅價則單邊一路跌至去年三季度震蕩區間的底部。

從產業基本面來看，受累於中國銅需求市場春節期間的慘淡以及後期需求受到肺炎疫情影響的悲觀預期，1月下旬庫存開始累積，當前三大交易所總庫存34.69萬噸，較節前增加了5萬噸左右，預計後期庫存將會持續上升，進入需求不足的被動累庫階段。整體來講，當前價格已經在一個相對穩定底部區間，節後我們要關注中國疫情的控制情況和全國復工復產的情況，若疫情得到合理控制並且出現感染人數下跌的拐點，銅價將企穩並小幅反彈；但是若疫情持續上升並到三月份，銅價有繼續下跌的風險。