2020年02月04日方正中期期貨銅早評

銅：昨日滬銅開市出現補跌行情，一度觸及跌停板，符合預期，後收復部分跌幅。倫銅在連續12個交易日走弱後，昨日高開低走，收微漲。公共衛生安全事件仍是抑制銅價及A股的主要因素，但同時，昨日央行進行1.2萬億逆回購，並對各期限利率下調10BP。午盤後北向資金大量流入A股，表明市場信心有所回暖。回到銅市，2月3日上海、廣州及江蘇三地庫存較1月23日增長6.5萬噸。今年銅材加工企業復工將晚於2月9日，而冶煉廠基本維持正常生產，國內庫存將繼續累積，且累庫幅度有望高於往年水平。技術上看，倫銅在5518附近有支撐。整體來看，下遊需求啓動滯後利空銅價，但在倫銅連續走弱後，市場悲觀情緒有待修復，銅價跌勢或將暫緩，不建議繼續追空，建議觀望或短線輕倉試多。