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繁銅：等待調整後的補倉機會
鎳：觀望
鋁：持多
鋅：持空
上周銅價反彈後再次回落。宏觀上面，中美關系剛剛緩和之時，敘利亞問題又冒出水面給市場再添壓。美國時間周五英美對敘利亞進行了導彈襲擊，這使市場氛圍再次陷入緊張，未來針對敘利亞的問題是否得以緩解成爲市場關注的焦點。回到銅市來看，銅價衝高後也受到獲利回吐盤的打壓，另外現貨市場也有恐高的氛圍，但隨着銅價回落，下面的消費買盤再次入場，這又給銅價以支撐。來自行業上的消息，目前銅管企業訂單充足的情況會持續到5月份。電纜行業定單也較好，這會繼續給銅價提供支撐。庫存方面，上期所上周銅庫存下降2.58萬噸，庫存如果進入下降階段，這將成爲銅市的支持因素。本周關注周二的中國宏觀季度數據，另外有消息說，美國將公布對中1000億美元商品的清單。從技術上看，反彈後回落，LME支持位爲6760和6600美元，國內6月銅支持位爲50000和49200元，交易上等待回調後的買入機。
上周倫鎳整體處於反彈當中，現貨方面來看，LME鎳庫存上周共下降4374到312954噸，貼水收窄至貼43美元附近。截止上周五上期所鎳板庫存繼續下滑2957到42900噸，全球鎳市去庫存進程延續，鎳價持續獲得提振。與此同時，國內高鎳鐵價格處於緩慢回調階段，一方面不鏽鋼廠由於持續虧損，對高鎳鐵採購預期價格有下降，另一方面鎳鐵廠利潤率持續向好，工廠開工恢復使得國內高鎳鐵供應量增加。由於目前原生鎳供應處於結構性短缺當中，鎳鐵與電解鎳價格走勢逐漸分化。隨着全球硫化鎳礦供應逐漸收緊，傳統精煉鎳企業又有轉產硫酸鎳的趨勢，精煉鎳供應缺口或繼續擴大，這將持續給鎳價以支撐。盤面上看，短期鎳價或仍以震蕩形式呈現，操作上建議暫觀望。
美財長將於周一宣布對俄制裁，我們預估制裁的範圍和力度可能加大，事件繼續升級，之前的經濟制裁對俄鋁的實際影響已經嚴重到波及貿易流通環節，LME交易所從本周二不再接收俄鋁鋁錠，其他貿易商也在拒絕使用俄鋁鋁錠，短期直接造成平衡表的短缺以及比較確定，外盤投機者趁機軟逼倉，短期內外盤繼續快速上漲的可能性較大，而國內表現較弱，主要因爲中國也在遭受貿易戰的影響出口通道不順暢，同時市場傳言俄鋁將把中國作爲主要出口市場，短期內可行性不大， 在國內鋁業低迷的情況下，容易遭到國內企業抵制，建議繼續持多。
滬鋅上周五夜盤在23450-23530元區間弱勢震蕩，LME鋅庫存下降1800噸至194675噸，國內鋅錠社會庫存也下降1.77萬噸至22.39萬噸，鋅錠去庫存情況比較順暢，其中一部分原因是由於4月仍有部分鋅冶煉廠停產檢修，而鍍鋅板庫存依舊在累積，側面說明下遊消費仍是低迷，而前期國儲拋鋅傳言仍未消散，周末再度有美英法聯合對敘利亞動武，投資者避險情緒較強，滬鋅建議偏空操作。
