2月13日長江期貨銅早評

銅偏弱

投資建議：等待疫情拐點到來，保持觀望，下遊企業加大買入保值倉位行

情分析及熱點評論：

隔夜倫銅價格小幅上漲。政治局會議表示疫情控制取得一定進展但進入最關鍵階段。華東地區物流受限，僅能進行省內運輸。物流中斷致節後精銅杆企業復工不斷後延。廢銅供應中斷影響廢銅制杆企業開工。銅治煉加工費觸及八個月高點。受物流影響廣西南國銅業暫停部分銅精礦採購。中國調降對美商品的加徵關稅。部分銅治煉廠受硫酸脹庫影響擬縮減產能利用率。供給端煉廠受到硫酸脹庫和物流影響考慮減產；需求端下遊企業開始逐步復工，物流和倉儲也開始恢復，但本周復工進展仍將有限，消費完全啓動還需一定時間，國內銅庫存累積超預期。中期來看，銅在有色中基本面相對較好，疫情得到有力控制時將是銅價的反彈時機。