2月17日國信期貨銅鋁周報

　　今年在新型肺炎疫情影響下，盡管春節後首日國內大宗商品全線低開，但有色表現出極強的抗跌韌性，不僅當日無一收於跌停，且此後逐步反彈收復失地。當前在疫情未出現進一步惡化的前提下，市場對大宗周期品價格超跌反彈的認識逐步清晰，以銅鎳爲代表的有色金屬，中長期基本面前景偏強，價格進一步向下空間有限，逢低做多具有較大安全邊際。

　　從疫情對國內有色實體產業的影響來看，由於每年春節有色產業上遊往往正常開工，同時下遊企業多數按行業傳統會休息到元宵節（2月8日）後逐步恢復，因此疫情爆發進而影響下遊行業復工，對產業和價格是利空的。然而此次疫情同時也導致道路運輸受阻，有色上遊生產企業因原料供應不足及產成品庫存積壓而出現降低負荷生產，使得國內有色產業鏈的影響仍在行業可消化可承受的範圍。

　　從後市展望來看，國際金屬市場在春節長假期間價格跌幅及節後首日國內有色價格恐慌性補跌，已充分反映甚至透支了市場悲觀情緒及對有色供需的影響程度。綜合考慮國內外宏觀環境、產業鏈開工及內外比價等多方面因素，建議投資者關注銅爲代表的有色金屬品種在大回調下布局趨勢多單的機會。