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繁【當日盤面】
上周五倫銅小幅回調，收於5756.5美元/噸，跌34.5美元/噸，跌幅0.6%，減倉1396手至33萬手。
【重要資訊】
1、美國1月零售銷售環比0.3%，預期0.3%，前值由0.3%修正爲0.2%。美國1月零售銷售(除汽車)環比0.3%，預期0.3%，前值由0.7%修正爲0.6%。
2、2月15日，交通運輸部發布消息，經國務院同意，2月17日零時起至疫情防控工作結束，全國收費公路免收車輛通行費。具體截止時間另行通知。
3、上周五（2月14日）上海保稅區銅庫存環比春節後第一周（2月7日）續增2.08萬噸至32.03萬噸。本周保稅倉庫基本恢復工作，但出入庫依舊受到運力緊張的影響，以及部分倉庫復工較晚的原因，仍有部分的電解銅堆積在港口，無法進行清關和入庫。預計本周保稅庫庫存仍將保持增加。上期所增量也有5.6萬噸，增幅明顯。春節期間，因爲疫情爆發，下遊企業復工延後，同時物流受限，電解銅無法送至下遊企業所在地區；但有部分冶煉廠在春節前後將電解銅通過火車和水運的方式運輸至上海周邊地區。入庫增以及出庫減少，導致上期所庫存激增，廣東等地的社會庫存也增幅明顯。如果加上不可交割的銅庫存及廣東銅庫存，上周國內銅庫存的增量可能在10萬噸左右。
【交易策略】
1、單邊：目前市場的關注點轉移到國家刺激政策和復工速度上面，在疫情的衝擊下，政府對經濟的對衝訴求明顯加強，地產的放鬆似乎是政策不得不考慮的方向，黑色系已經率先上漲，中長期來看銅價可能會呈現震蕩後上行的趨勢。不過當前市場實際消費非常弱，下遊復工進度緩慢，行業呈現上遊開工高，下遊開工低的狀態，低庫存格局被打破，後期存在買盤動力不足的問題，短期內銅價也可能有反復，穩健起見建議回調後再買入。
2、套利：目前滬銅2003-2004合約之間價差擴大到了190元/噸，從實際情況來看，企業復工緩慢，部分企業要到三月份以後復工，已經復工企業開工率也只有三成左右，銅需求仍然會比較差，資金成本比較低的企業在03-04合約價差擴大到200元/噸以上時可以考慮正套，不過可能會被拖進交割。
3、期權：短期內觀望，若有長期持倉意願，可在銅價回調的基礎上，考慮買CU2006-C-46000或買CU2006-C-46000,賣CU2006-C-50000組合（具體報價可諮詢銀河德睿）(僅供參考)風險提示
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