2月17日長江期貨銅早評

銅偏弱

投資建議：下遊復工不及預期，暫時觀望等待逢低做多機會

行情分析及熱點評論：

上周五LME期銅價格下跌。雲銅赤峯治煉廠因硫酸脹庫，2月份預計下調產量20%-30%。國務院常務會議表示分類推動企業復產，防止大規模裁員；央行發放首批3000億元專項再貸款；財政部提前下達新增地方債限額超1.8萬億。銅治煉加工費觸及八個月高點。受物流影響廣西南國銅業暫停部分銅精礦採購。部分銅冶煉廠受硫酸脹庫影響擬縮減產能利用率。供給端煉廠受到硫酸脹庫和物流影響考慮減產；需求端下遊企業開始逐步復工，物流和倉儲也開始恢復，但本周復工進展仍將有限，消費完全啓動還需一定時間，國內銅庫存累積超預期。中期來看，銅在有色中基本面相對較好，疫情得到有力控制時將是銅價的反彈時機。