金瑞期貨：經濟穩定有擔憂 銅價震蕩

　　昨日國內公布了1季度經濟數據，整體偏穩但也留下未來隱患。

　　首先從經濟增速來看6.8%與去年末持平，從分項來看去年來貢獻較大的出口拉動在1季度對經濟貢獻出現下滑，形成拖累還來自基建的放緩；對經濟形成提振的來自消費的平穩增長及地產投資的拉動。而其中不得不關注的是地產方面，雖然投資仍表現強勁，其與地產銷售的分化爲二季度經濟運行種下擔憂，且我們看到一季度來房地產投資資金來源狀態趨緩，將會對未來地產投資形成壓力。而二季度來仍有很多地緣政治風險的擔憂，如中美貿易摩擦仍將對中國出口形成壓制，整體宏觀氛圍難言好轉。眼下平穩未來擔憂的宏觀氛圍，也令消費旺季中銅價反彈高度存疑，昨日LME三月期銅收於6873美元/噸。

　　換月後月間基差拉大，現貨對當月升水升高，上海好銅報250元/噸，價格反彈且升水較高格局下，下遊追高意願回落，成交略顯僵持。昨日公布第十批限制進口類固廢批文發布，廢銅相關企業所獲審批量12.57萬噸，單次批量繼上次新高後再創今年新高。今年1-10批次共獲審批量46.36萬噸，目前累計同比下降84%，下降幅度較此前繼續返升，發放地點來看仍是集中在浙江一帶，廣東地區未有涉及。本次批文發放雖然同比改善，但整體降幅仍明顯，對整體廢銅進口預期並無影響，且在前期價格中均有所反映，市場表現平淡。而近期銅價表現躊躇，待宏觀和需求端的新變化，短期預計延續震蕩。