4月19日中財期貨銅鋅鎳早評

　　銅：4月18日SMM 1#電解銅均價50920元（-15），A00鋁均價14720元（0）；LME銅庫存359275(+0.35%)噸,鋁庫存1412500(+0.01%)噸；行業動態：全球第二大礦業巨頭力拓公布的產量報告顯示，由於去年上半年Escondida銅礦罷工結束，使得產量有所回升，今年一季度銅礦產量爲13.93萬噸，同比增加65%，環比減少6%；一季度精煉銅產量爲5.61萬噸，同比增加48%，環比增加25%。力拓預計2018年銅礦產量目標不變，爲51-61萬噸。 預計精煉銅產量將在22.5-26.5萬噸之間。投資建議：中國經濟當前仍穩中向好，房地產投資增速良好，目前下遊需求逐步恢復，當前貨幣政策求穩，金融監管加強，基本面相對平穩，但近日中美貿易戰風波仍未過去，注意控制風險，操作上尋找機會建立多單。

　　鋅：4月18日SMM 0#鋅錠均價24160元（100），1#鉛均價18300元（-75）；LME鋅庫存189075(-0.9%)噸,鉛庫存129375(-0.02%)噸；投資建議：近期冶煉企業仍有檢修，目前倫鋅交易所庫存處於低位，爲鋅價提供支撐，低庫存助推投機，供應端有檢修預期，下遊需求出現好轉，但鋅礦加工費近期出現回升，鋅礦供應出現好轉，影響市場看多情緒，操作上建議介入空單，突破25000止損。

　　鎳：截止至發稿時爲止，滬鎳1807合約收盤上漲3.27%，報107120元，倫鎳上漲7.6%，報15295美元。正如此前所擔心的，市場對於俄鎳的狀況產生了擔憂。雖然目前只是傳聞階段，但脆弱的俄羅斯經濟使得俄鎳是否遭到制裁變得十分關鍵。就國內而言，此前俄鎳一直有意壓低鎳板產量，並對出口有一定限制，一旦制裁落地，國內市場可能從單一得倫鎳供給轉變成包括俄鎳在內得多變供給。因此雖然鎳價短期內看漲，但長期來看需要保持一定的冷靜。鎳價一度逼近11萬元，而107000元爲此前05合約高點，走勢可能存在一定反復。

　　研究員：裴少華（銅、鋅）；季常青（鎳）