2月24日中國國際期貨銅早評

【策略】空單繼續持有

【邏輯】LME三個月期銅上周五收盤上漲0.48%，報每噸5765美元。滬銅上周五報收於45990元/噸。基本面上，在硫酸庫存壓力下，大部分冶煉企業在2月有減產計劃，其中江銅、銅陵、大治準備減產，減產幅度在10%-20%。部分治煉企業原料庫存不緊張，但輔料供應短缺，仍會對企業生產構成影響，預計2月冶煉企業產量環比將明顯下降。上周銅庫存繼續累積5.28萬噸，雖然下遊加工企業復工復產速度較前期加快，但物流運輸仍存在不通暢，企業訂單降幅明顯，正嚴格控制開工率。同時近期面臨長單執行問題，多數下遊在執行長單問題上相對僵持。短期來看，雖然伴隨着市場情緒的修復，銅價曾小幅反彈，但消費端表現疲軟將制約銅價走勢，預計近期滬銅將延續回調，建議空單繼續持有，目標位45800。